Gotham acusa a Grifols de transferencias de dinero a Scranton mediante terceras empresas

Gotham City Research no desiste en su cruzada contra Grifols. El fondo bajista estadounidense señala en un nuevo informe que lo que debía ser un pago por adelantado de la multinacional de hemoderivados a Scranton Enterprises mediante otras compañías se ha convertido, de facto, en un préstamo que la sociedad participada por la familia fundadora no tendría intención de devolver.

Esta vez Gotham se basa en un informe de la compañía francesa de servicios financieros Kepler Cheveaux en el que se refiere un acuerdo de gestión centralizada de la tesorería entre Haema, BPC Plasma y Scranton por el que aquellas empresas con superávit concederían créditos a las que tuvieran que subsanar problemas de tesorería. Es lo que en argot especializado se conoce como cash pooling. El informe de Kepler, en concreto, señala 321 millones de euros en la categoría de “otros activos por operaciones vinculadas”.

Gotham sustenta su afirmación en un ejemplo extraído del balance de Haema de 2018 publicado en el registro estadístico alemán de compañías en el que se indica en unas notas que lo que en el documento se refiere como una transacción de cash pooling es en realidad un préstamo, loan en inglés, un tipo de crédito que vence en más de un año y por el que supuestamente hay que cobrar intereses.

Los créditos de Haema a Scranton pasaron de un millón de euros en 2018 a 68 millones en 2022, recuerda Gotham. “Asumiendo que el flujo de caja se aproxima a los ingresos netos, es poco probable que Haema hubiera generado un flujo de caja suficiente para dejar 68 millones de euros a Scranton en el año fiscal 2022”, sostiene la firma de análisis.

Gotham se pregunta si los accionistas de Grifols están subvencionando a los accionistas de Scranton

Para que esto pudiera pasar, sigue Gotham, Haema debería haber recibido inyecciones de dinero por parte de Grifols, algo que quedaría demostrado, según la firma de análisis, en el hecho de que Haema refiere “pagos por adelantado” por parte de la multinacional de hemoderivados que luego se canalizan hacia Scranton como parte de su acuerdo de cash pooling. La cifra relativa a préstamos a partes vinculadas de Grifols coincide con una entrada de dinero a Scranton correspondiente a 2022.

La primera tanda de acusaciones proferidas por Gotham contra Grifols ponía el foco en el hecho de que la compañía española había consolidado las cuentas de Haema y BPC, dos empresas sobre las que, supuestamente, no tenía derecho a voto.

En este nuevo informe, el fondo bajista añade que, siendo Haema propiedad de Scranton en un 100%, con la doble consolidación, la multinacional del sector de los hemoderivados “puede transferir dinero a entidades con las que tiene cero intereses económicos para convertirlos en préstamos a Scranton”, mientras que la sociedad objeto de disputa puede alegar que estas entradas corresponden a pagos por adelantado. En el documento difundido por Gotham se indica, además, que Haema casi no paga ningún interesses a Grifols por sus inyecciones.

El informe concluye subrayando una parte del informe de Kepler en el que se afirma que “el balance de crédito de Haema y BPC se compensará periódicamente cuando estas compañías declaren dividendos”. Para Gotham, esto es “dinero por nada” para Grifols y acaba preguntándose si los accionistas de Grifols están subvencionando a los accionistas de Scranton, una sociedad participada por la familia fundadora y otros directivos de la compañía española.